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新三板入门:手把手教您读公开转让说明书 来源:威尼斯人注册 编辑:威尼斯人登录 日期:2016-07-12 浏览次数:111

投资新三板,最重要的当然是了解公司,面对上千家的挂牌公司,想要逐个亲自调研,显然有点难。因此,公开转让说明书就成了新三板公司最好的“宣传单”,读好她,当然非常重要!

作为公司挂牌前最重要的信息披露文件,公转书的意义可大了,今天小编就来手把手教教您怎样读好公转书。

一、首先,公开转让是、说明书哪里找?

找公转书,最简单的,就是上全国股转系统的官方网站。NEEQ,一个神奇的网站。

点击:http://www.neeq.cc

在“信息披露”栏目下,我们直接找到“公司公告”,输入公司简称或证券代码,一下吓尿了有木有,辣么多文件!当然,我们要看到,就是这份临时公告:“公开转让说明书”。

二、公转书结构:

抛开声明、释义、目录这些无关痛痒的内容,一份新三板公司公开转让说明书至少包括五大部分,即重大事项提示、公司基本情况、公司业务、公司治理和公司财务。如果公司选择挂牌同时增发股票,还多一部分“股票发行情况”。

一份公转书大约100-200页,所有内容动辄上万字,究竟哪些内容是关键信息,哪些又是格式化模板,金融民工随便复制粘贴的呢?

三、必读内容

年报信息纷繁复杂,对于初入者来说,哪些是必读的呢?

1、公司简要情况

这部分内容始于整个公转书的最前端,是对整个公司情况的概述,基本上会回答这几个问题:

a、俺们公司做啥的?

b、俺们公司的老板是谁,他干点啥?

c、俺们公司生于何时,啥时候融资过?

d、俺们公司主要管理层的从业背景

e、俺们公司最近两年一期赚了多少钱?

f、俺们公司的股权结构,有啥牛逼的外部股东?

如果您没有耐心把整个公转书读完,那么,这一部分的信息您还是要快速浏览的,这里起码告诉您公司的基本情况,而且,很多看似普通的公司,背后可能隐藏了您不知道的投资大佬,而这些,都可以通过公司历史沿革部分信息查阅到。

2、主营业务、主要产品

这部分是企业讲故事的重点,挂牌公司在这一部分将公司的过去、现在,及未来的情况展现给大家,所以需要我们字字斟酌,关键是看看企业讲的过去的故事好不好,未来还能不能讲下去。

这部分的开篇,会讲公司的主营业务包括什么,有哪些牛逼的产品或过硬的服务,同时可能还提到公司是否为高新技术企业。在这里注意一下,提公司好的,如是评什么奖,评什么奖的,个人认为带过即可,除非是国家科技进步一等奖,这类级别的。

这一部分还会讲到公司的主要产品及用途、及近三年来营业收入情况。新三板的公司有的只存在于很小的细分市场,它所生产的产品或提供的服务可能我们根本没听过,所以,您需要通过这部分的阅读了解公司的经营情况。

3、主要客户、主要供应商

主要客户和供应商的描述同样存在于第二大部分,关注公司的客户和供应商,可以快速理解公司上下游的产业链关系,主要客户是否稳定对于公司发展十分重要,当然,如果是过分集中,那就要注意风险了,因为一旦大客户跑路或终止合作关系,对公司的打击将是致命的!

当然,我们还要关注的是,公司的客户和供应商中,是否有牛逼的身影,如果发现BAT的某家存在于公司主要客户名单中,还是要仔细研究的。

4、商业模式

对于一些初创型挂牌公司而言,其商业模式可能是关键的投资亮点,因此,我们需要对公司的销售、生产、研发、采购等进行全方位了解。

一般而言,企业结合自身实际情况清晰披露商业模式,大致思路就是“公司业务立足或属于哪个行业,具有什么关键资源要素(如技术、渠道、专利、模式等),利 用该关键资源要素生产出什么产品或提供什么服务,面向那些客户,以何种销售方式销售给客户,报告内利润率,高于或低于同行业利润率的概要原因”总结公司的 商业模式。

5、行业

了解了公司的具体业务后,也要对公司所处的行业有初步判断。对于行业,首要判断公司是否处于战略新兴产业,比如节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备 制造、新能源、新材料、新能源汽车、现代农业、文化创意、互联网、高新技术企业、传统产业优化升级、商业模式创新型及其他新兴业态。

对于行业发展情况,一般都会讲国外的发展情况、国内的发展情况。讲完之后,都再讲公司涉及的产品在整个行业中的应用情况。这部分的内容比较关键,就是看公司产品在应用上是否有空间,有优势!也包含了投资者的期望,对未来行业的空间充满想象。

6、财务报表

读财报,是投资的必修课,培养数据的敏感性是必修课之后修炼的成果。

比如,在资产负债表中,三胖哥有时会注意到为啥应收账款增加了很多,在利润表中为啥销售费用多了这么多。继续往下读,在后续的财务分析中,有些还会提及公司近些年的重大财务支出情况。如果企业没有对异常数据解释的,则是需要慎重的。

公司近几年的主要财务指标,已经帮你统计好了,公司财务指标粉饰的好不好,故事讲的好不好需要结合数据来看。

在后续的财务状况部分,需要大家详细阅读,这都是最根本的数据分析内容,常规的财务分析,如负债率等,资产结构等都有一一分析。如若有相关疑问,公司没有正面解决的可以记录下来以作跟踪,进一步分析。

四、泛读内容

1、重大事项提示

这块内容本来是放在整个公转书的首要位置,看似应该是十分重要的内容,但很多挂牌公司的重大事项提示似乎都像是一个模板里套出来的,比如:宏观经济环境波动风险、核心技术人员流失风险、股权集中风险、公司治理风险等。

所以,三胖哥觉得,这部分内容,一扫而过即可,如果有公司特殊提示的风险,可以重点关注。

2、同业竞争、关联交易

比起IPO,新三板挂牌对于同业竞争和关联交易的要求低了不少,但对于投资而言,还是要对这部分内容有所关注。

同业竞争,如果公司的控股股东和实际控制人在挂牌公司体外还有类似业务的公司或资产,那有两个可能性:一种是和公司产生直接竞争,一种则是未来注入公司。

关联交易,关联交易比重过大的公司,其收入和利润很可能有一定水分,对于投资者,要谨慎关注。

3、公司治理

这是公开转让说明书的第三大部分,三胖哥看来是可有可无的,其实更像是管理层对于公司的一种背书,大致包括:公司股东大会、董事会、监事会制度建立及运行情况、董事会对公司现有治理机制的讨论和评估、公司及控股股东最近二年存在的违法违规及受处罚情况、公司的独立性等。

事实上,大多数的挂牌公司不太注重此部分内容,基本上都大同小异。

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